El Цены на бензин в Европе подскочили до исторического максимума за считанные часы. После очередного поворота в ближневосточном кризисе приостановка производства сжиженного природного газа (СПГ) в Катаре и эскалация военной напряженности вокруг Ормузского пролива вызвали тревогу на европейских энергетических рынках.
За одну торговую сессию основной индексный показатель, контракт TTF, торгуемый в Нидерландах, достиг отметки в 100%. увеличение стоимости на 40-50%, с 30-32 €/МВтч до 46-48 €/МВтч.Этот шаг возвращает цены к уровням, невиданным с начала прошлого года, и вновь ставит вопрос стоимости газа в центр европейских экономических дискуссий.
Геополитический взрыв, сотрясающий газовый рынок.
Восхождение началось после Удары США и Израиля по целям в Иране а также последующие ответные действия Ирана против ключевой энергетической инфраструктуры в Персидском заливе. Среди целей — Рас-Лаффан, крупнейший в мире экспортный терминал СПГ, расположенный в Катаре и обеспечивающий примерно пятую часть мировых поставок этого топлива.
Государственная компания QatarEnergy объявила, что Производство сжиженного природного газа и сопутствующих продуктов временно приостановлено. В результате атак беспилотников на комплексах в Рас-Лаффане и Месаиде произошла авария. Всего через несколько часов после этого объявления европейский TTF подскочил выше 48 евро/МВтч, достигнув самого высокого уровня почти за год.
Рынки беспокоятся не только о закрытии предприятий, но и в более широком контексте: возможность длительной блокады или серьезных помех в Ормузском проливеЭто важнейший транзитный пункт для значительной части мировой торговли углеводородами. Корпус стражей исламской революции Ирана усилил свое присутствие в этом районе, и различные источники сообщают о преследованиях и нападениях на торговые суда.
В параллели, Цены на нефть марок Brent и West Texas Intermediate Цены также резко выросли, чему способствовали опасения по поводу перебоев в поставках из Саудовской Аравии и других стран региона. Хотя в первую очередь внимание сосредоточено на газе, совокупное воздействие на энергетический сектор в целом еще больше осложняет перспективы для Европы.
Резкий рост цен, зафиксированный в TTF, напоминает колебания, наблюдавшиеся в день российского вторжения в Украину, когда цены на газ взлетели на 51% за один день, а в последующие недели выросли с примерно 25 евро до более чем 300 евро/МВтч, прежде чем постепенно вернуться к уровню около 30.
Почему Европа так уязвима перед лицом переворота в Катаре и Ормузском проливе?
Наступление на инфраструктуру Катара происходит в тот момент, когда Европа стала гораздо больше зависеть от сжиженного природного газа, чем до войны на Украине.Резкое сокращение импорта российского газа по трубопроводам усилило роль альтернативных поставщиков, среди которых наиболее важными для европейского рынка являются США, Катар, Алжир и Нигерия.
На этой доске, Катар зарекомендовал себя как один из крупнейших в мире экспортеров сжиженного природного газа.На их долю приходится около одной пятой мирового рынка сжиженного газа, а их доля в импорте в Европейский Союз, по данным различных источников, колеблется от 7% до почти 15% от общего объема. Хотя их прямое влияние на Испанию меньше, эффект на цены широко распространен, поскольку газ торгуется на все более глобальном и открытом рынке.
Наиболее уязвимым местом является Ормузский пролив. Это критически важное узкое место, через которое проходит приблизительно 20-30% сжиженного природного газа и пятая часть нефти, транспортируемой по морю.Хотя Иран официально не издал указ о закрытии маршрута, рост напряженности, нападения на суда и отказ страховых компаний от предоставления страхового покрытия привели к тому, что нефтяные танкеры и газовозы избегают этого маршрута из-за опасений стать мишенью для ракет или беспилотников.
Эта ситуация усиливает неопределенность в отношении прибытия грузов в Европу и Азию. Если экспорт из Катара и других стран Персидского залива сократится или станет дороже из-за перенаправления поставок и дополнительных рисковЭталонная цена на газ в Европе быстро меняется, что уже наблюдается на TTF и других газовых хабах, таких как британский NBP.
Для европейской промышленности и домохозяйств эта нестабильность приводит к росту цен на энергоносители как раз в тот момент, когда многие страны пытались закрепить нормализацию цен после кризиса 2022 года. Сочетание этих факторов... Высокая геополитическая напряженность, зависимость от импорта СПГ и более пустые, чем обычно, газохранилища Это создает особенно деликатную ситуацию.
Последние действия ТТФ и их влияние на Испанию и ЕС
За несколько недель до нынешнего всплеска активности на рынке уже наблюдалась определенная нервозность. В феврале... Цены на газ в Европе колебались в диапазоне от 29,8 до 35,7 евро/МВтч. Согласно контрактам, заключенным на ICE, пиковые значения связаны с изменениями погоды и геополитическими новостями, касающимися Соединенных Штатов, Ирана и маршрутов СПГ.
В начале месяца цены восстановились примерно до определенного уровня. 35,7 евро/МВтч на фоне прогнозов усиления холодов и увеличения использования газа для производства электроэнергии.Впоследствии цены временно снизились до 29-30 евро/МВтч благодаря более мягкой погоде и ожиданию увеличения поставок американского газа на экспорт.
Однако по мере того, как месяц подходил к концу, сомнения возвращались. Напряженность в отношениях между Вашингтоном и Тегераном и угрозы для потока грузов через Ормузский пролив. Они вновь вызвали волатильность, в результате чего к 20 февраля цена на TTF снова упала примерно до 32 евро/МВтч. В последние дни месяца некоторые признаки улучшения предложения позволили еще больше снизить цены, пока нападение на Рас-Лаффан не разрушило это хрупкое равновесие.
В результате произошла внезапная смена обстановки: От относительно стабильного уровня в диапазоне 30-34 €/МВт·ч цена внезапно подскочила до 46-48 €/МВт·ч.При этом внутридневной рост составляет 40-50%, что является одним из самых высоких показателей суточного прироста на этом рынке с начала войны на Украине.
Для Испании, которая диверсифицировала свои поставки за счет импорта газа из Алжира, Нигерии, США и других источников, помимо продвижения проектов в... биометанВлияние этого фактора ощущается прежде всего через европейские оптовые цены. Хотя прямой вклад Катара в испанские закупки невелик,Национальная газовая система полностью интегрирована в местный рынок, поэтому любое резкое повышение TTF в конечном итоге влияет на счета за электроэнергию как для компаний, так и для потребителей.
Европейские резервы находятся на рекордно низком уровне, существует риск длительного роста цен.
Геополитика — не единственный фактор, влияющий на настроение операторов. В настоящее время объем газохранилищ в Европейском Союзе составляет менее 31% от его общей емкости.Этот показатель явно ниже 40%, зафиксированных примерно в это же время в прошлом году, согласно данным различных специализированных платформ.
Ключевые страны для баланса системы, такие как Германия и Франция, представлены на мероприятии. Уровень бронирования составляет 20-21%.В Германии складские помещения заполнены примерно на 20,5%, а во Франции — примерно на 21%. Это низкие показатели для конца зимы, хотя риск немедленного дефицита ограничен, если погода существенно не ухудшится; диверсификация производства за счет предприятий в биогаз может способствовать повышению устойчивости поставок.
Опасения вызывают среднесрочные перспективы: Чем меньше товаров на складах остается в конце холодного сезона, тем сложнее и дороже будет их заполнить к следующей зиме.Аналитики, такие как Норман Либке из Commerzbank, отмечают, что темпы добычи газа снизились с улучшением погодных условий, но подчеркивают, что задача пополнения запасов остается сложной.
Несколько отчетов сходятся во мнении, что к концу марта... Европейские месторождения могут достичь исторически низкого уровня.Это потребует интенсивной кампании по закачке газа в теплое время года. Если цены на газ останутся высокими в течение весны и лета, эта задача обойдется дороже розничным продавцам, предприятиям и, в конечном итоге, конечным потребителям.
Кроме того, любая эскалация конфликта в Персидском заливе или длительные перебои в Ормузском проливе Это может еще больше осложнить процесс, сократив глобальную доступность СПГ и сделав более дорогими новые долгосрочные контракты на поставку, на которые рассчитывают многие европейские игроки.
Что говорят аналитики о ценах на газ в Европе?
Аналитические компании и инвестиционные банки начали пересматривать свои сценарии. Такие фирмы, как Goldman Sachs, указывают на то, что, если... Беспорядки в Ормузском проливе продолжались около месяца.Цены на газ в Европе могут удвоиться по сравнению с недавним уровнем, что выведет общий рыночный спрос на газ (TTF) явно выше 60 евро/МВтч.
Другие финансовые учреждения, такие как ING, также уделяют внимание нефти, оценивая ее потенциальную ценность. Цена на нефть марки Brent может приблизиться к отметке в 100 долларов за баррель. А в экстремальных ситуациях с серьезными и продолжительными перебоями в поставках цена может даже достичь 140 долларов. Хотя эти прогнозы относятся к сырой нефти, влияние на рынок газа и на инфляцию в целом будет столь же значительным.
Менеджеры товарных рынков предупреждают, что Зависимость между продолжительностью конфликта и движением цен не является линейной.Частичное прекращение производства на одну-две недели можно было бы компенсировать за счет использования резервов и перепланирования поставок, но почти полное прекращение производства на месяц или более привело бы к значительному снижению спроса, что привело бы к резкому росту цен.
В этих условиях Европа сталкивается с необходимостью соблюдения хрупкого баланса: свести к минимуму влияние на счета за электроэнергию без ущерба для надежности поставок.Соединенные Штаты остаются основным поставщиком газа на континенте, в то время как Алжир, Нигерия, Норвегия и, в меньшей степени, Россия продолжают дополнять импортный портфель. Тем не менее, значительный вес СПГ из Персидского залива на общем мировом рынке означает, что напряженность в этом регионе неизбежно имеет последствия для Европы.
Исход будет зависеть от того, как быстро нормализуется движение транспорта через Ормузский пролив, а также от пропускной способности железной дороги. перенаправление поставок из других регионов и изменение спроса в Азии и Северной Америке, которые напрямую конкурируют с Европой за те же объемы сжиженного газа.
В целом, рост цен на газ в Европе отражает сочетание геополитических потрясений, уязвимости из-за низких запасов и растущей зависимости от СПГ — коктейль, который вновь испытывает на прочность европейскую экономику и ставит под вопрос счета за электроэнергию домохозяйств и предприятий на ближайшие месяцы.
