Возможный слияние предприятий Moeve и Galp, занимающихся переработкой и сбытом нефтепродуктов. Это потрясло энергетический сектор Иберийского полуострова и вызвало опасения по поводу конкурентной борьбы за лидерство Repsol. Обе компании подписали необязывающее соглашение о дальнейшем продвижении интеграции, которая, в случае успеха, объединит их нефтеперерабатывающие заводы и сети автозаправочных станций в Испании и Португалии под единой структурой.
Это масштабная операция, целью которой является создание «Чемпион в области энергетики» на Пиренейском полуостровеСформировались две новые специализированные компании: одна ориентирована на промышленную деятельность (нефтепереработка, химическая промышленность и экологически чистые технологии), а другая — на мобильность и розничную продажу топлива и услуг. Этот шаг соответствует европейской стратегии по наращиванию масштабов для конкуренции с крупными международными группами.
Какова будет структура слияния компаний Moeve и Galp?
Проект, согласованный двумя нефтяными компаниями, предусматривает создание две отдельные платформы: IndustrialCo и RetailCo.на основе предварительного разделения их дочерних предприятий. Каждая группа сначала проведет побочный продукт Внутри организации будут определены активы, которые она внесет в альянс, и впоследствии эти эквивалентные блоки деятельности будут объединены.
Первое общество, предварительно известное как ПромышленнаяКобудет интегрировать деятельность нефтепереработка, химия, торговли и энергии, основанные на зеленых молекулахнапример, передовые биотоплива и водород. Эта платформа будет ориентирована на промышленных клиентов, с четкой ориентацией на B2B и с целью преобразования существующих нефтеперерабатывающих заводов в интегрированные, низкоэмиссионные многоэнергетические хабы.
Вторая часть соглашения будет заключаться в следующем: RetailCoКомпания, специализирующаяся на розничной продаже топлива, своей сети автозаправочных станций, магазинов товаров повседневного спроса и транспортных решениях. Это подразделение объединит как традиционную дистрибуцию топлива, так и... электрическая перезарядка а также другие услуги, связанные с новой системой мобильности..
Эта схема отражает растущую тенденцию в отрасли, когда компании разделяются. капиталоемкие предприятия (например, путем усовершенствования) тех продуктов, которые ориентированы на конечного потребителя, чтобы обеспечить большую прозрачность рынка и упростить различные стратегии финансирования, альянсы и продажу активов.
Распределение власти и долей в компаниях IndustrialCo и RetailCo.
На будущей промышленной платформе нынешнее Акционеры Moeve, Mubadala и Carlyle сохранят контроль над компанией.Предварительное соглашение предусматривает, что этим партнерам будет принадлежать примерно 80% компании IndustrialCo, в то время как Компания Galp сохранит свою долю в размере более 20%.Таким образом, бывшая компания Cepsa займет позицию ключевого партнера в наиболее интенсивном и стратегически важном сегменте бизнеса.
Что касается структуры акционерного капитала, то компания Moeve в основном принадлежит... Mubadala — инвестиционное подразделение суверенного фонда Абу-Даби.Примерно 67% капитала принадлежит компании Galp, а британский фонд Carlyle, вступивший в сделку в 2019 году, владеет чуть более чем третью компании. В случае с Galp, около 55% ее акций свободно торгуются на фондовой бирже, а остальная часть распределена, в частности, среди Amorim Energía и португальская государственная компания Parpública.
к В случае с RetailCo ситуация будет иной.Moeve и Galp будут совместно контролировать новую компанию в сфере мобильности, имея сбалансированные доли. Это отражает схожий вес обеих сетей автозаправочных станций на Иберийском полуострове, хотя и с оговоркой, что Промышленная мощь Моева выше.Имея два нефтеперерабатывающих завода в Испании, по сравнению с крупным комплексом в Синеше, который снабжает компания Galp.
В любом случае, операция исключит из комбинации следующие элементы: добыча, возобновляемые источники энергии и снабжение торговли Энергия Гальпакоторая останется в составе португальской группы в качестве публичной компании. Moeve, со своей стороны, направит почти всю свою операционную деятельность на одну из двух платформ, а ее корпоративная структура будет служить новой организации, особенно промышленному сектору.
Сеть из 3.500 автозаправочных станций: прямой конкурент Repsol.
Одно из самых значительных последствий слияния Moeve-Galp проявится в следующем: сеть автозаправочных станций на Пиренейском полуостровеИнтеграция автозаправочных станций обеих групп приведет к созданию транспортной платформы, включающей в себя около 3.500 розетки В Испании и Португалии этот показатель очень близок к показателю компании Repsol.
В Испании, согласно последним отраслевым данным, Компания Repsol лидирует на рынке, имея более 3.200 заправочных станций.Таким образом, на долю этой сети приходится примерно четверть от общего числа автозаправочных станций в стране. Значительно отстают Moeve, насчитывающая чуть менее 1.500 заправок, и Galp, имеющая чуть более 500. Вместе эти две марки в настоящее время владеют примерно 16% автопарка испанских автозаправочных станций.
Ситуация меняется, когда вы пересекаете границу. В Португалии, Galp является основным оператором. Имея более 700 автозаправочных станций и чуть более 20% от общего числа, Moeve отстает, занимая меньшую долю рынка, чем ее основные конкуренты, и даже уступая таким транснациональным корпорациям, как Shell.
Если анализировать обе страны вместе, у Repsol немного меньше, чем... 3.800 точек продаж на полуостровеЭто резко контрастирует с более чем 3.100 станциями, которые были у Moeve и Galp вместе взятых до полной интеграции их сетей. С появлением новой RetailCo разрыв в количестве автозаправочных станций значительно сократился, и Совокупная доля Moeve и Galp составит около 20%. Иберийского парка, что сокращает разрыв по сравнению с примерно 23,5% у Repsol.
Помимо увеличения количества торговых точек, новая коммерческая платформа нацелена на продвижение услуг с более высокой добавленной стоимостью: улучшенные варианты удобства, готовая еда, решения для совместного использования транспортных средств и, прежде всего, ускорение инвестиций в и другие низкоэмиссионные транспортные системы.
Нефтеперерабатывающие мощности и промышленные центры в Испании и Португалии
Другой важной составляющей слияния Moeve-Galp является промышленный бизнес. Благодаря вкладу своих нефтеперерабатывающих комплексов, будущая компания IndustrialCo достигнет Суммарная мощность составляет почти 700 000 баррелей сырой нефти в сутки.Распределённый по трём основным узлам на полуострове, этот показатель значителен, хотя всё ещё ниже миллиона баррелей в день, обрабатываемых нефтеперерабатывающими заводами Repsol в Испании.
В настоящее время Moveve добавляет два крупных нефтеперерабатывающих завода на полуострове, en Ла-Рабида (Уэльва) и Сан-Роке (Кадис)Комплекс Galp, суммарная мощность которого составляет около 31% от общей мощности испанских предприятий, уже реализует проекты по производству биотоплива и синтетического топлива. Синеш, на португальском побережьеЭто ключевой объект для снабжения страны, имеющий прямой доступ к международным морским путям.
Цель интеграции — максимально эффективно использовать привилегированный доступ к морю и интегрированная логистика этих активов, что подкрепляет идею преобразования их в платформы для производства. зеленый водород и другие низкоэмиссионные молекулыЗаявленная цель состоит в том, чтобы позиционировать полуостров как важный центр поставок экологически чистого топлива в Европу и на другие рынки.
Согласно заявлениям обеих компаний, IndustrialCo был разработан для выполнения следующих задач: центральная роль как объект долгосрочных промышленных инвестицийподдержка реиндустриализации региона и декарбонизации секторов, которые трудно электрифицировать, таких как авиация, тяжелый транспорт или некоторые отрасли химической промышленности.
Такой подход соответствует стратегии Моева последних лет, которая в значительной степени сосредоточена на продаже активов по разведке нефти с целью перенаправления ресурсов на… энергетический переход и зеленые молекулыКомпания Galp, в свою очередь, также проводит реструктуризацию своего портфеля, осуществляя значительные продажи активов в проектах по добыче нефти и газа в Анголе и Мозамбике, одновременно укрепляя свои позиции в области возобновляемой энергетики и свою приверженность новым энергетическим направлениям.
Влияние на иберийский рынок и конкуренция с компанией Repsol.
Слияние компаний Moeve и Galp происходит в тот момент, когда Европейский нефтяной сектор стремится к увеличению масштабов и эффективность для решения проблем энергетического перехода. На Пиренейском полуострове эта операция интерпретируется как явный маневр, направленный на решение этих проблем. Встаньте против Repsol!как в нефтепереработке, так и в розничной торговле.
Создание двух крупных платформ для переработки и сбыта продукции следует по стопам других недавних корпоративных шагов, таких как... Интеграция предприятий по добыче нефти и газа между компаниями Repsol и TotalEnergies в Северном море.Общая идея остается неизменной: объединиться со средними конкурентами для достижения большего масштаба, распределения рисков и увеличения инвестиционных возможностей в новые проекты.
Аналитики отрасли считают, что альянс Moeve-Galp соответствует рекомендациям ЕС по продвижению «Европейские чемпионы», способные конкурировать на мировом уровне.Это согласуется с дискуссиями, отраженными в таких отчетах, как подготовленный Марио Драги доклад о конкурентоспособности промышленности в ЕС. Энергетический сектор, имеющий стратегическое значение для экономики, является одной из областей, где эта консолидация продвигается наиболее активно.
В условиях жесткой конкуренции новая группа будет иметь больше рычагов влияния для ведения переговоров с поставщиками, оптимизации логистики и т.д. давление на маржу автозаправочных станцийЭто может повлиять на динамику ценообразования и предложение услуг конечному потребителю. Это также укрепит его возможности по привлечению финансирования для низкоэмиссионные проекты и модернизация инфраструктуры.
Однако ход этой операции будет тщательно отслеживаться антимонопольными органами, такими как... CNMC в Испании а также ее португальский аналог, который может устанавливать условия для предотвращения чрезмерной концентрации в определенных областях или сегментах рынка.
Календарь, правила и статус сотрудника
На сегодняшний день соглашение между Moeve и Galp находится в силе. не являются обязательнымиКомпании начали детальный процесс переговоров и экспертиза Эта работа будет продолжаться в течение следующих нескольких месяцев с целью завершения подготовки обязывающих документов после того, как будут урегулированы все финансовые, юридические и операционные детали.
Нефтяные компании объявили, что Они ожидают заключения окончательного соглашения примерно в середине 2026 года.при условии, что они получат одобрение советов директоров обеих компаний и пройдут проверку регулирующих и антимонопольных органов в Испании, Португалии и, предположительно, на уровне Европейского сообщества.
Между тем Моев и Гальп подчеркивают, что Они продолжат работать как независимые компании.В повседневной работе сотрудников, клиентов и поставщиков изменений не будет. Руководство настаивает на том, что на данном начальном этапе окончательные решения относительно штатного расписания, внутренней структуры или возможного дублирования функций еще не приняты.
В совокупности эти компании превосходят 17 000 сотрудников по всему мируПоэтому любая будущая реструктуризация будет находиться под пристальным наблюдением профсоюзов и органов по трудовым отношениям. На данный момент официальная позиция заключается в том, что слияние направлено на укрепление деятельности на Пиренейском полуострове, а не на резкое сокращение штата.
И Moeve, и Galp взяли на себя обязательства. информировать рынок и его заинтересованные стороны. по мере продвижения переговоров, в соответствии со своими обязательствами как регулируемых компаний и, в случае Португалии, как компании, акции которой котируются на бирже.
Финансовый аспект и долгосрочная стратегия
Хотя компании не опубликовали официальную оценку стоимости сделки, различные рыночные источники указывают на то, что Совокупная стоимость нижележащего периметра превышает 15.000 миллиардов евро.Используя методологию суммирования частей и ссылаясь на предыдущие сделки, текущая рыночная капитализация Galp дает приблизительное представление о размере группы, в то время как для Moeve ближайшим ориентиром является выход Carlyle на рынок в 2019 году.
Что касается последних результатов, компания Moeve зафиксировала в период с января по сентябрь 2025 года следующие показатели: Скорректированная чистая прибыль составила чуть более 470 миллионов евро. и скорректированную EBITDA в размере около 1.200 миллиарда, при этом значительная часть инвестиций уже направлена на проекты энергетического перехода, такие как крупный завод по производству биотоплива второго поколения в Уэльве.
Компания Galp, со своей стороны, получила в первые девять месяцев 2025 года Показатель EBITDA составил около 2.400 миллиарда. и скорректированную чистую прибыль в размере почти 1.000 миллиарда евро, чему способствовали разведочный и добывающий бизнес, а также ввод в эксплуатацию таких проектов, как Бакаляу в Бразилии. В то же время компания воспользовалась продажей активов в Африке для реструктуризации своего портфеля и укрепления финансового положения.
Новая двухплатформенная структура позволит, по мнению обеих сторон, более конкретно распределить капитал к каждому виду деятельности: с одной стороны, крупные долгосрочные промышленные проекты, а с другой — более динамичный бизнес в сфере мобильности с потенциалом роста в области услуг и решений с низким уровнем выбросов углерода.
Высшее руководство компаний, такое как генеральный директор Moeve Маартен Ветселаар и председатель совета директоров Galp Паула Аморим, публично подчеркнуло, что цель интеграции состоит в том, чтобы создать крупных европейских игроков на Пиренейском полуостровеСочетание операционного превосходства в сфере переработки и совершенствования портфеля низкоуглеродных проектов и большей специализацией в каждой отрасли бизнеса.
Если слияние Moeve и Galp, занимающихся переработкой и сбытом нефтепродуктов, пройдет все запланированные этапы, энергетический ландшафт Иберийского полуострова значительно изменится: Repsol получит конкурента почти сопоставимого размера в сегменте автозаправочных станций и с усиленными нефтеперерабатывающими мощностями, а Испания и Португалия смогут создать новый промышленный и транспортный центр. Увеличение масштаба, инвестиционного потенциала и амбиций в переходе к низкоэмиссионным видам топлива и решениям.И все это без упущения из виду регуляторный контроль и реакцию рынка, который будет и впредь внимательно следить за тем, как эта макрооперация будет развиваться на практике.
